稅費升VS油價跌,燃油多空昨激情碰撞

稅費升VS油價跌,燃油多空昨激情碰撞

《國務院關于實施成品油價格和稅費改革的通知》昨天在政府網上公布，燃料油消費稅單位稅額0.8元/升；但原油價格持續走低，交易所的合約不會修改，交割方式一切照舊。燃料油消費稅提高之后，對期貨價格的影響程度超過710元/噸，這要讓多空雙方在博弈中消化。昨天燃料油期貨低開高走放量大漲，分析人士認為，目前的價格已經反映了政策面變化。

行情解讀：國內燃料油一個字——“強”

受美國原油期貨市場下跌影響，國內燃料油期貨繼前一個交易日跌停以后，昨日主力合約0903大幅低開于2272元/噸，稍微探低到2252元/噸之后，展開大幅反彈，以接近當日*高價收盤在2458元/噸，*高曾經達到2462元/噸，收盤之時相對前日結算價上漲46元，漲幅1.91％；相對當日*低價上漲206元/噸，震幅210元，達到9.3％。值得關注的是，昨天903合約成交量168.7萬手，持倉一度猛增到4.2萬手以上，截至收盤仍然增倉達到2.76萬手，燃料油這個品種上市以來從來沒有如此活躍過。

分歧原因：成品油消費稅改革影響

分析人士認為，巨大的成交量折射出市場的多空分歧很大，國家的成品油稅費改革是重要原因。昨天，《國務院關于實施成品油價格和稅費改革的通知》在中國政府網站上全文刊出，通知中說：加上現行單位稅額，提高后的汽油、石腦油、溶劑油、潤滑油消費稅單位稅額為每升1元，柴油、燃料油、航空煤油為每升0.8元。納稅環節在生產環節（包括委托加工和進口環節）。計征方式實行從量定額計征，價內征收。

業內人士告訴記者，前期燃料油的消費稅是0.1元/升，提高了0.7元/升，如果按燃料油的密度不大于0.985千克/升來計算，消費稅對油價的影響是710.66元/噸以上，高于此前市場人士預期的400元/噸。300元以上的價格空間，加上連續兩天近10％的下跌，昨天的開盤價對多頭具有巨大的吸引力。因而，市場資金果斷介入，持倉量和成交量直線上升，完全不搭理外盤跌勢，國內燃料油走出了獨立行情。

專家意見：消費稅需要市場自己消化

昨天市場分歧很大還有個重要的原因，有市場人士認為：消費稅提高以后，意味著當前市場價之下，賣家的利潤空間被壓縮了至少710元以上，交易所或許將調整合約價格，或者在交割的時候額外征稅。有資格發表意見的接近交易所核心的業內專家說這不可能，專家說：“合約價格本身就是含稅的價格。所以國家調整了稅之后，合約價格會自動反映出來，因為合約價格是稅后的，所以不需要誰專門調整。”換句話說，多空雙方需要自己通過博弈形成一個雙方都能接受的均衡價格，市場行為是化解差價的**途徑。

永安期貨分析師劉文旺認為，稅費改革市場早有預期，應該說市場對消息消化得非常充分，不存在調整價格的問題。

后市展望：多空分歧大 后市或有機會

現貨市場方面的業內人士認為：國內燃料油價格如果不考慮消費稅增加的因素，價格相對原油價格存在高估，如果算上此次增加的710多元消費稅，貿易價格又存在低估，這構成昨天多頭做多的依據之一。

永安期貨分析師劉文旺認為，前期國內資金趕在政策出臺以前的囤油行為，導致新加坡燃料油需求旺盛，裂解價差擴大。目前國內沿海倉庫庫存已經很充足，新加坡燃料油裂解價差開始回落，昨日中午回落至每桶6.70美元，低于上一個交易日的5.56美元。劉文旺認為，這個趨勢還將持續，國內進口到港成本有望回落至少300元，降到2660元/噸這個水平。考慮到目前市場的高庫存現狀，2500元/噸有望是未來的合理價格。因而，他認為國內期貨價格至少會去摸一下2500元/噸。